江戸の町に一人の辻斬りが現れ、その凶刃によって桂が姿を消した。エリザベスは消息不明となった桂の捜索と辻斬りの真相究明を万事屋に依頼する。
一方、別の依頼を受けた銀時は刀鍛冶の村田鉄也・鉄子兄妹から、兄妹の父が打った稀代の妖刀「紅桜」の捜索を頼まれる。妖刀探しの最中、銀時の前に現れたのは…。
TⅤ放送だけでなく、劇場版や実写映画化された人気エピソード。